روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 31 اردیبهشت 1399

بعد از چند روز اصلاح، بازار بورس تهران مجددا بر مدار صعود خود بازگشت و شاخص کل یکبار دیگر وارد محدوده روانی 1 میلیون واحدی شد. البته بارها گفته ام که فرمول محاسبه شاخص کل ایرادات بسیاری دارد و نیاز فوری به اصلاح دارد تا حداقل ضمن نشان دادن دقیق تر وضعیت کلی بازار، از بار روانی این اعداد نیز کاسته شود! فعلا چاره ای نیست و تا زمان اصلاح این شاخص، مجبوریم به آن رجوع کنیم! به صورت کلی، حال بازار خوب است و جایی برای نگرانی دیده نمیشود. گزارش های سالانه شرکت ها یکی پس از دیگری در حال انتشار است و این روزها باید توجه بیشتری به سامانه کدال داشته باشیم. اگرچه میدانیم که تازه واردهای بورس، به این موضوع توجهی نمیکنند، اما کم کم زمان آن فرا رسیده تا با بررسی دقیق تر گزارش های شرکت ها، خوب ها را از بدها جدا کنیم! فصل مجامع شرکت ها نیز نزدیک است و در این فصل، حداقل رفتار قدیمی های بازار کمی متفاوت میشود! و توجه بیشتری به شرکت هایی میکنند که سودهای بهتری در مجمع تقسیم میکنند. یک نکته که باید در گزارش شرکت ها در نظر داشته باشید این است که در فضای کرونایی، نباید انتظار معجزه از گزارش های منتشر شده داشته باشید و این موضوع را میدانیم که در 3 ماهه پایانی سال، بسیاری از شرکتها نتوانسته اند عملکرد مناسبی داشته باشند و این موضوع قطعا باعث کاهش سود کلی شرکت شده است! اما یک استثناء میتواند در این بین وجود داشته باشد. به اعتقاد بنده، تنها گروهی که در دوران کرونایی، نه تنها با کاهش سود مواجه نشده و اتفاقا میتوانسته از سود بیشتری برخوردار شود، گروه بیمه است! شرایط کرونا باعث کاهش تردد جاده ای شده و همین موضوع، باعث کاهش چشمگیر حوادث شده است که تاثیر مستقیمی در کاهش هزینه های پرداخت خسارت در شرکت های بیمه ای خواهد شد و این شرکت ها میتوانند از منابع این بخش، سرمایه گذاری های سودساز داشته باشند! از موارد بالا که یگذریم، از اتفاقات مهم امروز، عرضه اولیه نماد پیزد است که البته بعید است به هر کد معاملاتی، بیشتر از 80.000 تومان تخصیص پیدا کند! شرایط کلی بازار خوب است و فقط از دوستان مانند همیشه تقاضا دارم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند.   

بیمه شدن روند صعودی بازار سهام

 

 

💢 بعد از نزدیک به دو ماه صعود بی‌وقفه قیمت‌ها، شاهد یک اصلاح جدی در شاخص بودیم. منطق بازار می‌گوید که چنین اصلاحی باید دو، سه هفته‌ای به طول بینجامد، مگر اینکه قدرت ورود نقدینگی حقیقی‌های تازه‌وارد بر منطق بازار غلبه کند و برگشت سریع‌تر اتفاق بیفتد. البته دست به دست شدن سهام در یک روند صعودی، لازمه بازار است و باعث می‌شود تداوم روند رشد برای مدتی بیمه شود.

💢 اگر در نظر بگیریم که از ابتدای سال شاخص بورس صددرصد رشد کرده است و افرادی که از اسفندماه وارد بازار شده‌اند سود غیرقابل وصفی داشته‌اند؛ بدیهی است که در چنین زمانی فشار فروش را شاهد باشیم. در این شرایط گروهی از سهامداران که با خریدهای پرحجم خود طی مدت اخیر و کسب سود مطلوب در پرتفو همراه هستند، وقتی که می‌بینند پس از مدت کوتاهی این قدر سود کرده‌اند، طبیعی است که هر لحظه «دست به ماشه» باشند و با کوچکترین تزلزلی بخواهند سود خود را نقد کنند.

💢 وقتی که بازار یک دست بچرخد و افرادی که در سود بودند سهام خود را بفروشند و افراد جدیدی به بازی وارد شوند، قیمت‌های تمام شده بالا می‌آیند و دیگر آن حس روانی در سود بودن و تمایل به حفظ سود فروکش می‌کند. از آن گذشته، پول‌های جدیدی که مدت‌ها در صف خرید بودند و شکار قابلی در تیررس آنها نبود، الان می‌توانند سهم بخرند و شاد هستند. البته این دست به دست شدن ممکن است با تلاطماتی نیز همراه باشد، چند روزی بازار رشد کند و دوباره عقب‌نشینی کند تا زمانی که همه به قیمت‌های جدید عادت کنند.

💢 بعد از کاهش تلاطمات بازار، قاعدتا شاهد ورود موج جدیدی از نقدینگی به بازار خواهیم بود. افرادی که سود خود را نقد کرده‌اند و احساس می‌کنند از قافله عقب مانده‌اند دوباره بخشی از سرمایه خود را به خرید سهام اختصاص می‌دهند. دیگرانی هم که به واسطه این روزهای ملتهب خرید خود را به تعویق انداخته بودند با مشاهده ثبات نسبی بازار دوباره سودای ورود به بازار می‌کنند. 

💢 این سناریو در تمام روندهای صعودی مشاهده می‌شود و تا زمانی که امید به رشد در بازار وجود داشته باشد، چرخه فوق چندین‌بار تکرار می‌شود تا به آن «روز موعود» برسیم که دیگر پس از آن رشدی نیست ولی هنوز به نظر می‌رسد که تا آن روز فاصله داریم.

💢 نکته مهمی که در شرایط جدید بازار مشاهده شد، کور بودن صف‌های خرید و صف‌های فروش بود. نمادی که تا دیروز چند ده یا چند صد میلیون هواخواه داشت، به سادگی منفور شد و برای آن صف فروش نشستند. فقط هم به این دلیل که عرضه سهام زیاد شده و امیدها به رشد قیمت سریع کمرنگ شده است. به نظر می‌رسد ما باید چند ماهی با هیجانات این تازه‌واردها کنار بیاییم، نه از صف خریدشان شاد شویم و نه از صف فروششان غمگین. این افراد فقط به امید سود بردن سریع وارد بازار شده‌اند و بعضی از آنها حتی تفاوت نماد شستا با اوراق شستا را نمی‌دانند.

💢 کسی که اوراق مشارکت صدهزارتومانی را ۱۰درصد بالاتر می‌خرد به هوای اینکه دارد سهام شستا را می‌خرد، طبیعی است که با یک غوره سردی‌اش کند و بعد از مشاهده چند هزار میلیارد تومان معامله در یک نماد، بهراسد و در صف فروش بنشیند. صف خرید و صف فروش کور است، این جمله را باور کنیم.

✍️ محمد یوسف امین داور

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 30 اردیبهشت 1399

همانطور که انتظار میرفت، دیروز شاخص کل بورس تهران پس از برخورد به حمایت در محدوده 965000 واحدی، با واکنش مثبت فعالان بازار مواجه شد و شاهد رشد 26000 واحدی شاخص کل بودیم. نکته ای که دیروز اهمیت داشت، ورود حدود 1300 میلیارد تومان نقدینگی جدید به بازار بود. این یعنی، به اندازه همه پول هایی که در روزهای گذشته از بازار خارج شده بود، دیروز به بازار بازگشت! قبلا هم این موضوع را گفته ام که بنده، به پایان رشد بازار اعتقادی ندارم و انتظار دارم که بازار، به رشد خود ادامه دهد. اما ممکن است سرعت رشد، مانند گذشته نباشد که البته امیدوارم واقعا سرعت رشد بازار، کمتر شود! با این حساب، هنوز نگرانی در بازار دیده نمیشود. مخصوصا اینکه شاخص کل نیز از محدوده خوبی برگشت. منتقدین بازار سرمایه نیز باید این واقعیت را بپذیرند که شرایط بنیادی و فرهنگی بازار بورس تهران تغییر کرده و نقدینگی به این بازار سرازیر شده و باید با شرایط فعلی کنار بیایند! و به جای اینکه آب را به آسیاب دشمن بریزند، در جهت ارتقای فرهنگ سرمایه گذاری، بیشتر تلاش کنند. موضوع جدیدی برای گفتن نیست. بازار امروز نیز کار خود را مثبت آغاز خواهد کرد و از دوستان تقاضا میکنم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند.   

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 29 اردیبهشت 1399

مطابق نموداری که چند روز قبل خدمت دوستان ارائه کرده بودم، امروز شاخص کل بورس تهران در محدوده حمایتی 965000 واحد قرار خواهد گرفت و انتظار دارم این حمایت مهم بتواند پایان اصلاح بازار را اعلام کند! چیزی که در این روزها شاهد بودیم، مقداری خروج نقدینگی از بازار بود که به دلیل سمپاشی های عمدی و سهوی رسانه ای (اعم از رسانه ملی و شبکه های اجتماعی)، صورت گرفت! این خروج نقدینگی مربوط به تازه واردانی بود که البته در سال گذشته، سود خوبی نیز کرده بودند و به حساب خودشان، دندان طمع را کنده و از بازار خارج شدند! این عده از افراد، بسته به میزان پولی که دارند، نقدینگی خود را به بازارهای موازی خواهند برد! و یکی از دلایل رشد اخیر قیمت ها در بخش ارز و سکه و حتی مسکن، مربوط به این افراد بود! اما عده دیگر که هنوز به رشد بازار اعتقاد دارند، با توجه به فشار فروش حاکم در بازار، نقدینگی جدیدی به بازار تزریق نکردند و منتظر بودند تا سهام خوب را در قیمت های مناسب تری خرید کنند. بنابراین با توجه به اینکه قیمت ها در اکثر نمادها حمایت های مهمی نزدیک شده، انتظار دارم خرید این عده از افراد، از امروز در بازار آغاز شود! و در صورتیکه مانند روزهای گذشته و در نیمه بازار، رنج های منفی حقوقی ها آغاز نشود (که با توجه به قیمت های فعلی و جذاب در اکثر نمادها، بعید میدانم این اتفاق رخ دهد)، میتوان انتظار داشت که امروز بازار خوبی را شاهد باشیم. با این حساب، امروز باید منتظر بنشینیم و تقابل بین عرضه و تقاضا را در بازار مشاهد کنیم.   

پیش‌بینی وضعیت بورس در روزهای آتی به نقل از رییس هیئت مدیره سرمایه گذاری آرمان آتی

 

نهادی‌ها و دولت جو بازار را برمیگردانند 
علی اسلامی بیدگلی رییس هیئت مدیره شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری آرمان آتی در خصوص شرایط بازار سرمایه در روزهای اخیر به اقتصاد بیدار گفت: در این مدت با جریان ورود نقدینگی بالایی روبه‌رو بودیم که از طریق فعالان خرد به سمت بازار آمده بود.

سهامداری برای نهادی‌ها توجیحی ندارد
وی افزود: فشار جریان نقدینگی، زمینه حرکت یکسویه بازار را فراهم کرده بود تا حدی که بازار از مدار تحلیل خارج شد؛ از سوی دیگر با رشد قابل توجه ارزش سهم در تمامی بازار، قیمت برخی نمادها به حدی افزایش پیدا کرد که سهامدار عمده هم توجیحی برای سهامداری نداشت؛ به همین دلیل به مرور فشار عرضه و فروش از سوی نهادی‌ها بالا رفت و با جریان بالای خروج نقدینگی برخلاف روند گذشته که جریان ورودی از خروجی بیشتر بود، این ارقام باهم برابر شد.

فشار فروش، صف‌ها را تشدید کرد
این کارشناس ارشد بازار سرمایه ادامه داد: به مرور شدت جریان و تقاضای عرضه افزایش پیدا کرد و به جایی رسید که روز چهارشنبه با فشار بالای عرضه در ابتدا و انتهای بازار مواجه شد که اثرات آن تا امروز هم دیده شد و  شدت این صف‌ها بیشتر شد.
 
بازده غیرمتعارف بورس، همراه با ریسک است
رییس هیئت مدیره شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری آرمان آتی با اشاره به رشد بازار در ماه‌‌های اخیر اضافه کرد: اینکه بعد از رشدهای متمادی بازار کمی استراحت کند، را میتوان فاز همیشگی بازار دانست، سهامداران  باید بدانند همانطور که در بازار سرمایه انتظار بازده غیرمتعارف دارند، قدرت پذیرش ریسک هم داشته باشند، در حقیقت این نوسانات این پیام را میدهد که بورس همانطور که بازده بالاتری نسبت به سایر بازارهای موازی دارد ولی با ریسک هم همراه است.
اسلامی بیدگلی افزود: از سوی دیگر باید یادآور شویم که بازار سرمایه یک بازار بلندمدت است و سرمایه گذاران باید از رفتارهای هیجانی در خرید و فروش بپرهیزند. 

بازار در روزهای آینده متعادل میشود
این تحلیل‌گر ارشد بازار سرمایه در خصوص ورود بازار به فاز اصلاحی عمیق بیان کرد: تصورم این است که بعد از 2 الی 3 روز بازار به روند متعادل خود برگشته و سهم هایی که ارزش آنا با ارزش ذاتی‌شان تفاوت معناداری ندارند به روند صعودی باز میگردند 
وی با اشاره به فاز اصلاحی شاخص در سال های گذشته و شباهیت این روزها با آن زمان ادامه داد: پیشبینی نمیکنم که اصلاح بازار طولانی مدت باشد، چرا که ما باحجم بسیاری از تازه‌واردان به بازار مواجه شدیم که از طریق رسانه ملی یا مشوق‌های دولت تمایل به سرمایه گذاری در بورس پیدا کرده و بسیاری از آنها هم هنوز از رشد بازار سودی نبره‌اند، بنابراین اگر بخواهیم از این ثروت آشنایی مردم با بازار سرمایه یک استفاده بهینه ببریم باید تلاش کنیم که از سرمایه و ثروت آنها صیانت کنیم. 

نهادی‌ها جو بازار را برمیگردانند 
رییس هیئت مدیره شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری آرمان آتی افزود: امیدوارم که به مرور سهامداران نهادی و مشوق‌های دولت، زمینه کاهش جو منفی روانی در بازار را فراهم کرده و در نهایت در چند روز آینده بورس به تعادل برسد.
وی ادامه داد: روزهایی در سال‌های 92، 84 و 75 بازار سرمایه دچار رکود عمیق میشد، بورس مثل امروز تبدیل به رکنی از بازار سرمایه نشده بود.

دولت برای وضعیت بورس تدبیر می‌اندیشد 
اسلامی بیدگلی بااشاره به ارزش بازار سرمایه که دوبرابر نقدینگی و GDP کشور است ادامه داد: امروز بیش از 15 میلیون نفر بخشی از منابع مالی خود را در بورس سرمایه‌کذاری کرند،  این در حالی است که بعد از آزادسازی سهام عدالت این تعداد بسیار بزرگ شده و میتوان گفت کل کشور بخشی از سرمایه خود را به صورت مستقیم و غیرمستقیم درگیر کرده اند، بنابراین بدون شک برای دولت رشد و افت بازار سرمایه اهمیت بیشتری نسبت به گذشته دارد و تدبیری برای اینکه بازار سرمایه دچار رکود عمیق نشود، می‌اندیشد.

قصه امروز خریدارانی که فروشنده شدند

 

✅ بازار در نیم ساعت پایانی با همان روند یک ساعت پیش خود دنبال شد. فروش ها باقی ماندند و خریداران در برخی نمادها نتوانستند کاری از پیش ببرند. اگر چه سعی شد صف فروش برخی نمادها همچون «شپنا» و «فارس» جمع شود اما شنبه هیجانی بورس برعکس شد؛ به طوریکه شاخص نزدیک 32 هزار واحد افت کرد و در محدوده 986 هزار واحد جاخوش کرد. باید دید در ادامه با معاملات بعد از پایان معاملات نمادهای «شستا» و «خساپا» چه عددی برای شاخص ثبت میشود.

✅ «فولاد» در صدر فروشندگان قرار گرفت و به دنبال آن، «فارس»، «فملی»، «رمپنا»، «کگل»، «وبملت» و «تاپیکو» هم سعی کردند شاخص را با کمک هم به زیر بکشاندند و البته در پایان بازار هم موفق به انجام این کار شدند.

✅ در فرابورس هم بانک دی که صبح امروز پرتقاضا حاضر و لشکری از خریداران را پشت سر خود گذاشت اما در ادامه متعادل شد و خریداران و فروشندگان کنار هم به رقابت پرداختند تا در پایان بانک دی رشد بالای 3 درصدی را ثبت کند. «مادیرا» هم قصه امروزش به مانند نماد «دی» بود اما در پایان بخت با خریداران بود تا در نهایت با ثبت افزایش 5 درصدی، صف خریداران روی تابلو نقش ببندد. 

✅ «ذوب» برعکس این دو نماد فرابورسی در معاملات امروز صبح قبل از بازگشایی صف خرید داشت اما در پایان بازار با صف فروش روبه رو شد تا افت 5 درصدی را ثبت کند. با فشار فروش گروه فلزات اساسی و کانه های فلزی، انتظاری بیش از این از «ذوب» نمیرفت.

 

روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 27 اردیبهشت 1399

شاخص کل بورس تهران در حال پولبک به مقاومت شکسته شده است. با توجه به افت قیمت سهام در اکثر نمادهای بازار و مخصوصا شرکت های کوچک، انتظار میرود فعالان بازار، به زودی نقدینگی خود را به سمت این نمادها روانه کنند. اما چیزی که فعلا این روزها همه را آزار میدهد، وضعیت هسته معاملات است که نمیتواند در تایم رسمی بازار، همه نمادها را در خود جای دهد و به همین دلیل، شاهد بدعتی تازه شده ایم که معاملات نمادهای پر تقاضا، به تایم پس از بازار موکول میشود! در ابتدا، این اتفاق برای نمادهای عرضه اولیه اتفاق افتاد و به دلیل اینکه عمده عرضه اولیه ها، شرکت های کوچک بودند و از اهمیت چندانی برخوردار نبودند، ما این راهکار را به عنوان یک راهکار موقتی پذیرفته بودیم! اما گویا این موضوع برای مدیران سازمان بورس، تبدیل به عادت شده و نه تنها در این مدت، راهکاری جدید ارائه نکردند، بلکه اکنون شاهد هستیم نمادهای مهم بازار نیز که با تقاضای زیاد روبرو میشوند، با همین چوب، رانده میشوند! متاسفانه این تعلل مدیران سازمان بورس در اقدام برای رفع مشکلات هسته معاملات، باعث ایجاد شلختگی! خاصی در معاملات روزانه شده است که امیدواریم مدیران سازمان بورس، هرچه سریع تر این مشکل اساسی را رفع کنند. از موارد بالا که بگذریم، انتظار دارم بازار کم کم به سمت نمادهای کوچکتر بازار که در این مدت با اصلاح خوب همراه بوده اند گرایش پیدا کند و نمادهای شاخص ساز، با افزایش عرضه ها روبرو شوند! البته ریزشی برای بازار متصور نیستم و حقوقی های بازار که در این مدت به صورت هماهنگ اقدام به فروش سهام خود کرده بودند، اجازه ریزش به بازار نخواهند داد! در خصوص شاخص کل و روند کلی بازار نیز باید بگویم که تا زمانیکه شاخص کل بالاتر از محدوده 965000 واحد باشد، روند کوتاه مدت بازار، همچنان صعودی خواهد بود!   

ریسک های سرمایه گذاری را بشناسیم

 

برخی از ریسکها توسط سرمایه گذاران قابل اجتناب اند، اما کنترل برخی از ریسکها، از اختیار سرمایه گذاران خارج است. به

ریسک های گروه اول، ریسک های اجتناب پذیر یا غیرسیستماتیک و به گروه دوم، ریسک های اجتناب ناپذیر یا سیستماتیک می گوییم.

 7 نوع ریسک عمده سیستماتیک در سرمایه گذاری وجود دارد:

1. ریسک نرخ سود

فرض کنید شما قصد دارید بین خرید اوراق مشارکت با نرخ سود ثابت 20 درصد و خرید سهام با بازده مورد انتظار 20 درصد، یک گزینه را انتخاب کنید. اگر تمایل به پذیرش ریسک داشته باشید، احتمالاً سهام را انتخاب می کنید، چون انتظار دارید بازدهی بیشتری نصیب شما کند. حال فرض کنید بانک مرکزیتصمیم بگیرد نرخ سود اوراق مشارکت را از 20 درصد به 30 درصد افزایش دهد.  در این صورت، چه اتفاقی رخ خواهد داد؟ در حالی که شما با پذیرش ریسک و خرید سهام، انتظار دارید 20 درصد بازدهی بدست آورید، فرد دیگری بدون آنکه ریسکی متحمل شود، میتواند اقدام به خرید اوراق مشارکت جدید کند و 30 درصد بازدهی را، البته به صورت تضمین شده بدست آورد. در این حالت، شما در واقع با ریسک جدیدی مواجه خواهید شد که از آن، به ریسک نرخ سود تعبیر می شود.

2. ریسک تورم

فرض کنید نرخ تورم سالیانه، 15 درصد است و شما سهامی را خریداری کرده اید که انتظار دارید در پایان سال، حداقل 40 درصد بازدهی برای شما داشته باشد. با توجه به این میزان نرخ تورم، بازدهی 20 درصدی برای شما مطلوبیت دارد، چون حداقل 25 درصد بیشتر از نرخ تورم است. حال اگر به هر دلیلی، نرخ تورم سالیانه از 15 درصد به 30 درصد افزایش یابد، طبیعتاً ممکن است دیگر بازدهی 40 درصدی، آن هم برای یک سرمایهگذاریِ دارای ریسک مثل خرید سهام برای شما مطلوب نباشد، چون حتی به فرض کسب 40 درصد بازدهی از سهام، قیمتها آنقدر افزایش یافته است که دیگر این میزان بازدهی، آنهم برای یک سرمایه گذاری دارای ریسکچندان جذاب نیست. به ریسک ناشی از افزایش نرخ تورم، ریسک تورم گفته میشود.

3. ریسک مالی

اگر شرکتی که سهام آن را خریداری می کنید، حجم زیادی وام از بانک دریافت کرده باشد، طبیعتاً باید اصل و سود وام دریافتی را در یک دوره مشخص به بانک پرداخت کند، بنابراین با تعهدات زیادی مواجه خواهد بود. هر اندازه این تعهدات بیشتر باشد، ریسک مالی شرکت بیشتر خواهد بود و بنابراین سهامداران چنین شرکتی نیز در معرض ریسک بالاتری قرار دارند.

4. ریسک نقدشوندگی

یکی از ویژگی های مهم یک دارایی خوب، این است که به سرعت به پول نقد تبدیل شود. فرض کنید سال گذشته، سهام شرکتی را خریداری کرده اید و حالا به پول نیاز دارید، اما به علت عملکرد نامناسب شرکت، این سهم در بورس، خریداری، که به سرعت آن را بخرد، نداشته باشد؛ در این صورت، شما با ریسکی به نام ریسک نقدشوندگی مواجه خواهید شد.

5. ریسک نرخ ارز

نرخ ارز یکی از مسائلی است که به صورت مستقیم بر وضعیت و سودآوری شرکت ها تأثیر می گذارد. برای مثال، فرض کنید شرکتی که سهام آن را خریداری کرده اید، بخش عمدهای از مواد اولیه مورد نیاز خود برای تولید را از خارج کشور خریداری می کند. وقتی نرخ ارز افزایش پیدا می کند، شرکت باید هزینه بیشتری برای واردات مواد اولیه بپردازد و طبیعتاً با افزایش هزینه های شرکت، میزان سودآوری شرکت و به دنبال آن، قیمت سهام آن کاهش خواهد یافت. بنابراین، نوسانات نرخ ارز به عنوان یکی از ریسک های سرمایه گذاری، مورد توجه سرمایه گذاران است.

6. ریسک سیاسی

 عدم ثبات در اوضاع سیاسی، بر عملکرد بنگاه های اقتصادی فعال در آن کشور تأثیر میگذارد. هر اندازه بی ثباتی سیاسی و اقتصادی در یک کشور افزایش یابد، عملکرد بنگاه های اقتصادی بیشتر با مشکل مواجه خواهد شد و این مشکل، افت قیمت سهام آنها را در پی دارد. به این ریسک، ریسک سیاسی یا اصطلاحاً ریسک کشور می گویند.

7. ریسک تجاری

 تصور کنید سهام یک شرکت خودروسازی داخلی را خریداری کرده اید. تا پیش از این، دولت تعرفه واردات بسیار بالایی برای خودروهای خارجی وضع کرده بود، به نحوی که برای مثال، خودرویی که در خارج از کشور 10 هزار دلار ارزش دارد، در داخل با قیمتی بالغ بر 400 میلیون تومان به فروش می رسد. در چنین شرایطی، خودروهای داخلی به علت قیمت پایین آنها مشتریان زیادی دارد و بنابراین، میزان فروش و سودآوری خودروسازان داخلی قابل قبول است.  حال فرض کنید دولت تعرفه واردات خودرو را تا حد زیادی کاهش دهد. طبیعتاً قیمت خودروهای خارجی به قیمت خودروهای داخلی نزدیکتر میشود، بنابراین قدرت انتخاب مشتریان افزایش می یابد و در چنین شرایطی، ممکن است گروهی از مشتریان، خودروهای خارجی را ترجیح دهند. بنابراین، میزان فروش و سود صنعت خودروسازی کاهش خواهد یافت. به این ریسک که در واقع، به یک صنعت خاص ارتباط پیدا میکند، ریسک تجاری می گویند .

روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 24 اردیبهشت 1399

دیروز بالاخره اولین منفی جدی در شاخص کل ثبت شد و شاخص کل بورس تهران با افت 26000 واحدی روبرو شد. در خصوص شاخص کل چند نکته ضروری است. اگرچه همه ما قبول داریم که فرمول محاسبه شاخص کل ایرادات زیادی دارد و باید اصلاح شود. اما متاسفانه نگاه همه فعالان بازار به این شاخص است. بنابراین تا زمانیکه این فرمول اصلاح نشود، ما نیز مجبوریم به آن توجه کنیم! دوستان زیادی در خصوص روند کلی بازار سوال میکنند. در این خصوص باید بگویم که تا زمانیکه شاخص کل در بالای محدوده 965000 واحدی قرار دارد، روند کلی بازار صعودی است. دیروز 2 نکته مهم در معاملات مشهود بود. نکته اول ارزش معاملات بود که باز هم رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرد و چیزی حدود 25000 میلیارد تومان ارزش معاملات دیروز به ثبت رسید. اما نکته دوم، خروج نقدینگی بود که در بازار مشاهده شد. این خروج نقدینگی مربوط به افراد حقیقی بود که تا اینجای کار از سود خود راضی بوده اند و اعتقاد داشتند که بازی بزرگ بورس تهران به پایان رسیده است! این افراد، نقدینگی خود را از بازار خارج کردند و به احتمال زیاد، از آنجاییکه افرادی با دیدگاه سنتی هستند، پول خود را به سمت بازار مسکن روانه خواهند کرد! عده دیگر که به پولشان به خرید مسکن نمیرسد، به سمت بازار ارز خواهند رفت! اما به اعتقاد بنده، هنوز بازی بزرگ بورس تهران به پایان نرسیده و سال 99 نیز بازار بورس تهران در بین دیگر بازارهای موازی، بیشترین بازدهی را خواهد داشت! 

جدال فروشندگان با خریداران | بازار متعادل میشود؟

 

🌀 حالا نیم ساعت از بازار باقی مانده و در نقشه بازار قطعات قرمز در تقابل با قطعات سبز رنگ هستند. فشار فروش و هیجان ناشی از فروش، پازل بازار را با افت 26 هزار واحدی تکمیل کرده است. نمادهای پالایشی امروز یکدست از ناحیه فروش منفی شدند و صف های خرید ابتدای معاملات هم کاری از پیش نبرد. البته جدال خریداران و فروشندگان در این گروه ادامه دارد. البته در دقایق پایانی معاملات صفوف فروش پالایشی‌ها در حال جمع آوری است و رنگ گروه را سبز کرد. برای «شپنا» امروز شاهد جدال نفسگیری بودیم.

🌀 برای نمادهای خودرویی ماجرا متفاوت بود؛ برخی از قطعه سازها همچون «خمحور»، «خاهن» و «خمحرکه» توانستند مثبت باقی بمانند. در میان خودروسازان نیز تنها «خکاوه» و «خزامیا» توانستند سبزپوش باقی بمانند. البته «خگستر» در ساعات پایانی معاملات سعی دارد خود را از فشار فروش برهاند. همین وضع پالایشی ها برای خودرویی ها هم در ساعات پایانی معاملات اتفاق افتاد و تا حدودی صفوف فروش جمع شدند.

🌀 امروز 3 نماد دارویی «دتولید»، «ددام» و «ریشمک» هم مثبت بودند. فشار فروش در دارویی ها هم خودش را نشان داد و گروه را یکدست قرمز رنگ کرده بود. در ساعات پایانی معاملات تغییری در این گروه شکل نگرفت. برخی از نمادهای سرمایه گذاری همچون «وسکاب»، «آریان»، «وتوسم»، «وساپا» سعی کردند به کمک شاخص برآیند تا از افت بیشتر آن جلوگیری کنند.

🌀 در گروه مخابرات، «اخابر» یک تنه به جنگ منفی سازان شاخص رفت، اما کاری از پیش نبرد. به نظر میرسد حقوقی ها روی سهم فعال هستند. البته «همراه» امروز را با صف فروش سپری کرد. در بانک ها هم «وآیند»، «وگردش»، «سمایه» و «وزمین» توانستند خود را از فشارها رها کنند. برخلاف روزهای قبل بانکی ها امروز را با فشار فروش همراه بودند اما در ساعات پایانی صفوف فروش برخی بانک ها در حال جمع آوری است، اگر چه این جدال در نیم ساعات پایانی ادامه دارد.

🌀 در نیم ساعت باقی مانده از بازار باید منتظر بود که آیا صف های فروش جمع میشوند و بازار اندکی متعادل میشود. همچنان که قبلا گفته شد، توصیه میشود از فروش های هیجانی دوری کنیم و البته این تصمیم برای نمادهای بنیادی بیشتر باید لحاظ شود.