روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 30 آذر 1400

بورس تهران دیروز به مصوبه ستاد اقتصادی دولت واکنش مثبت نشان داد و یک روز متعادل و مثبت را تجربه کرد. اما چیزی که در این بین نباید مورد غفلت قرار بگیرد، حذف قوانین دست و پا گیر و البته رانت ساز از قبیل دامنه نوسان و حجم مبنا و قیمت گذاری دستوری و البته حذف موانع برای ایجاد بازار دوطرفه است. فعالان بازار نباید سرمست از بسته حمایتی جدید، خواسته ها به حق خود برای حذف قوانین ذکر شده را فراموش کنند. چراکه این بازار، نیاز به حمایت ها این چنینی ندارد و اگر به این حال و روز افتاده، به دلیل وجود همان قوانین من در آوردی! است و در صورتیکه این قوانین همچنان باقی بمانند، دیر یا زود مجددا گرفتار چنین شرایط بدی خواهیم شد. پس اگر قرار است اقدامی در جهت حمایت از بازار سرمایه صورت بگیرد، این اقدامات باید در راستای استقلال این بازار باشد. به هر حال، اعتماد از بازار رفته است و بازگشت این اعتماد، زمانبر خواهد بود و نیاز به تصمیمات سخت و اقدامات بنیادی دارد و دیگر فرصتی برای حرف درمانی باقی نمانده است و در صورتیکه این اقدامات با سرعت زیاد انجام نشود، همین ته مانده نقدینگی افراد حقیقی نیز به بازار ارزهای دیجیتال هجرت خواهد کرد!

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 29 آذر 1400

دیروز ستاد اقتصادی دولت، تشکیل جلسه اضطراری برای رسیدگی به وضعیت بورس داد که نتیجه آن، وضع برخی قوانین به نفع بازار سرمایه بود. البته اجرای برخی از این قوانین، نیاز به اصلاح لایحه بودجه سال 1401 دارد که اگر دولت عزم جدی داشته باشد، این اصلاح، کار سختی نیست! در صورتیکه این قوانین جدید به درستی اجرا شود، میتواند تاثیر مثبت خوبی در بازار سرمایه داشته باشد. باید منتظر باشیم و ببینیم که واکنش بازار به این اقدام دولت ابراهیم رئیسی چه خواهد بود و آیا ایشان میتواند آتش بازار را به گلستان تبدیل کند یا خیر؟ 

از موارد بالا که بگذریم و مطابق با گفته هایی که دیروز نیز در متن افتتاحیه بیان شد، بنده شخصا اعتقاد دارم که بازار بورس تهران با توجه به وضعیت قیمت سهام و تناسب آن به وضعیت بنیادی شرکت ها، توانایی رشد تا پایان سال را دارد و دیروز حتی عدد تقریبی این رشد را نیز بیان کردم. اما تا زمانیکه اکثریت فعالان بازار به این نتیجه نرسند، اتفاقی در بازار رخ نمیدهد! باید ببینیم واکنش بازار به مصوبات ستاد اقتصادی دولت چه خواهد بود.   

روند بازار بورس تهران یکشنبه مورخ 28 آذر 1400

همانطور که انتظار میرفت، دیروز بورس تهران همزمان با حضور وزیر اقتصاد در رسانه ملی، روز سبزی را سپری کرد. البته بهانه هایی برای این رنگ سبز وجود داشت! اما این بهانه ها، مدت ها است که وجود دارد. اما فعالان بازار به آن توجهی نمیکنند. ادامه روند کاهش نرخ سود بین بانکی و احتمالا تثبیت نرخ ارز نیمایی در کانال 24000 تومان، شاید مهمترین دلایل بنیادی رنگ سبز دیروز بازار باشند. صحبت جدیدی برای گفتن نیست و موارد مهم در روزهای قبل بیان شده است. اینکه هر روز از وضعیت بنیادی خوب بازار بگوییم، فقط تکرار مکررات است و تا زمانیکه اکثریت فعالان بازار به ارزندگی بازار پی نبرند، اتفاق قابل توجهی در روند بازار شکل نمیگیرد! فقط یک مورد را مجددا تاکید میکنم که بازار هم از لحاظ نموداری و هم از لحاظ بنیادی، پتانسیل رشد دارد و در صورتیکه اتفاق عجیب و قانون مضحک! جدیدی برای بازار وضع نکنند، شاخص کل حتی توانایی رشد تا محدوده 1.8 میلیون واحد را نیز (تا پایان سال) دارد!

از موارد بالا که بگذریم، بازار امروز نیز انتظار میرود که به صورت متعادل و با تمایل به رنگ سبز پیگیری شود. البته که نوساناتی در بازار وجود خواهد داشت. اما نگران کننده نیست.   

روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 27 آذر 1400

رکود فرسایشی 500 روزه در بورس تهران، باعث ناامیدی و بی انگیزگی فعالان بازار شده و همین موضوع از ورود نقدینگی جدید به بازار، جلوگیری کرده است. از سوی دیگر، بازار جذاب ارزهای دیجیتال، در حال جذب نقدینگی های خرد بازار بورس است و به دلیل یکسان بودن ماهیت هر 2 بازار، نقدینگی هایی که از بورس تهران خارج میشود، حتی نیاز به آموزش خاصی برای ورود به بازار ارزهای دیجیتال ندارد. همین موضوع باعث شده تا در روزهای اخیر، سرعت خروج نقدینگی های خرد از بورس تهران بیشتر شود و البته مسئولان اقتصادی کشور نیز همچنان در خواب غفلت به سر میبرند! قصد ندارم در اینجا از دلایل جذابیت بازار ارزهای دیجیتال صحبتی بکنم. اما فقط به همین مقدار بسنده میکنم که اگر مسئولان کشور کمی بیشتر تعلل کنند، این جذابیت به اندازه ای است که توانایی جذب همه سرمایه های خرد را دارد! 

از موارد بالا که بگذریم، امشب قرار است وزیر اقتصاد که این روزها زیر باد تند انتقادات قرار دارد، به رسانه ملی بیاید و از اقدامات خود دفاع کند! بنده شخصا اعتقاد دارم که وزارت اقتصاد و شخص وزیر، عملکرد قابل دفاعی ندارد! ولی احتمالا مانند سناریوهای نخ نمای همیشگی، حداقل امروز و به صورت دستوری!، شرایط طوری رقم خواهد خورد که بازار بورس، وضعیت بهتری را تجربه کند. بر کسی پوشیده نیست که بازار بورس تهران از لحاظ قیمت و درآمد شرکت ها، در وضعیت مناسبی قرار دارد. اما شاید این رکود سنگین و فرسایشی و بی انگیزگی پول های هوشمند برای ورود به بازار، باعث شده باشد تا فعالان بازار منتظر گزارش های 9 ماهه باشند تا با چشم خودشان این وضعیت خوب درآمدی شرکت ها را مشاهده کنند! 

روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 24 آذر 1400

حدود 500 روز از رکود فرسایشی بورس تهران میگذرد و هنوز حتی برخی قوانین دست و پا گیر (قانون دامنه نوسان و حجم مبنا) که علت اصلی فرار سرمایه ها از این بازار است، مرتفع نشده. جالب اینجاست که در خصوص رفع این موانع، همه متفق القول هستند که نه تنها کارایی ندارند، بلکه زیانبار نیز هستند. اما سوال اینجاست که وقتی استفاده کنندگان از این قوانین و حتی وضع کنندگان آن، به ناکارایی و زیانبار بودن آن اشراف دارند و بر این موضوع صحه میگذارند، چرا نسبت به لغو آن اقدامی نمیکنند؟! در این 500 روز رکود و با توجه به معاملات روز گذشته، حدود 99 درصد از نقدینگی وارد شده به بازار، از دور معاملات خارج شده و احتمالا به بازارهای موازی کوچ کرده اند. اگرچه شاخص های بورس در این مدت، حتی ریزش 40 درصدی هم از خود نشان نمیدهند. اما چیزی که در قیمت سهام اتفاق افتاده، ریزش حداقل 50 درصدی و در برخی مواقع، حتی ریزش بیش از 80 درصدی است! که هیچ تناسبی به شاخص های بورسی ندارد. 

از موارد بالا که بگذریم، بورس تهران دیروز مجددا سرتیتر خبری رسانه های معاند! بود که قاعدتا انتظار میرود برای بستن دهان این رسانه ها، حداقل امروز شاهد رنگ سبز در بازار باشیم!  

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 23 آذر 1400

بورس تهران تحت تاثیر لایحه بودجه سال 1401 به ریزش های خود ادامه داد و دیروز نیز با ریزش تقریبا سنگین، شاخص هم وزن به زیر محدوده حمایتی خود نفوذ کرد. موارد مثبت و منفی زیادی در لایحه بودجه وجود دارد. اما همانطور که در روزهای قبل نیز گفته بودم، در بازارهای منفی، فقط اخبار منفی مورد توجه بازار قرار میگرید و کسی به اخبار مثبت، اهمیتی نمیدهد. این بخشی از روانشناسی بازار است که فقط مخصوص بورس تهران نیست. البته شکسته شدن این حمایت مهم بازار، هنوز تایید نشده و بنابراین، روند معاملات بازار امروز از اهمیت زیادی برخوردار است. بازار در وضعیت اشباع فروش قرار دارد و اگر رنگ قرمز در بازار وجود دارد، به دلیل فشار فروش نیست! بلکه ضعف تقاضا است که باعث این منفی ها در بازار میشود و چاره ای جز صبر برای تقویت تقاضا نیست.    

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 22 آذر 1400

چند روز قبل یک نمودار از شاخص هم وزن ارسال کرده بودم که در آن، وضعیت این شاخص و حمایت ها و مقاومت ها در آن مشخص بود. دیروز با افت سنگینی که شاخص های بازار بورس تهران انجام دادند، هم شاخص قیمت به کف کانال خود رسید و هم وضعیت RSI به کف کانال خود رسید. از آنجاییکه روند شاخص قیمت در وضعیت نزولی قرار دارد و روند RSI هنوز صعودی است، میتوان این را در قالب یک واگرایی مثبت نگاه کرد. البته که چشم و گوش بازار از این نمودارها پر است و همه میدانیم که چیزی که این روزها برای فعالان بازار اهمیت ندارد، همین نمودار است! در حقیقت، طولانی شدن رکود بازار و از دست رفتن اعتماد که به دلیل بی کفایتی مسئولان اقتصادی و بی اعتنایی مسئولان سیاسی بوجود آمده، دلیل اصلی بی اعتنایی فعالان بازار به ارزش ذاتی سهام شده که نتیجه آن را مشاهده میکنیم. در چنین شرایطی، نقدینگی جدید نیز عجله ای برای ورود از خود نشان نمیدهد. چون صاحبان این پول ها به خوبی میدانند تا زمانیکه وضعیت بازار به همین شکل است، از خرید سهام با قیمت های یارانه ای!، جا نمی مانند! از سوی دیگر، این محدودیت دامنه نوسان نیز مزید بر علت شده و باعث میشود که رکودهای بازار، طولانی تر شوند. 

از موارد بالا که بگذریم، بازار امروز نیز تفاوت چندانی با روز قبل نخواهد داشت و فقط با توجه به وضعیت نمودار شاخص هم وزن که در بالا به آن اشاره کردم، میتوانیم انتظار داشته باشیم که در انتهای بازار، از رنگ های قرمز بازار کاسته شود و رنگ های سبز بیشتری در بازار ببینیم.    

روند بازار بورس تهران یکشنبه مورخ 21 آذر 1400

در هفته جاری 2 موضوع مهم داریم که اخبار آن به صورت مستقیم در بورس تهران اثر خواهد گذاشت. موضوع اول همان ادامه مذاکرات برجام است و موضوع بعدی، بحث بودجه سال 1401 است که برای فعالان بازار از اهمیت ویژه ای برخوردار است. بازار منتظر است ببیند هزینه‌‌‌‌‌های احتمالی که قرار است به صنایع تحمیل شود چه ابعادی دارد یا اینکه افزایش نرخ حامل‌‌‌‌‌های انرژی یا مالیات، به چه میزان خواهد بود. 

از موارد بالا که بگذریم، بورس تهران همچنان در رکود است و حجم معاملات، گویای همه چیز است. اما همانطور که در روزهای قبل نیز بیان شد، بازار فروشنده جدی نیز ندارد. اگر به وضعیت ورود نقدینگی به بازار نگاه کنیم، تمام نقدینگی وارد شده به بازار (از ابتدای سال 1399) تقریبا از بازار خارج شده و میتوان اینگونه نتیجه گیری کرد که بازماندگان بازار، کسانی هستند که از قبل از سال 1399 به بازار وارد شده اند. اگر بخواهم دقیق تر بگویم، حدود 98 درصد از نقدینگی وارد شده به بازار، اکنون از بازار خارج شده و میتوان اینگونه برداشت کرد که بازار، از فروشندگان بالقوه خالی شده و بازماندگان بازار، همان فعالان قدیمی هستند که اگر اقدام به فروش میکنند، یا برای اصلاح سبد و یا برای تامین نقدینگی به منظور رفع احتیاجات ضروری است. از سوی دیگر، به نظر میرسد که اکثر فعالان بازار نیز از لحاظ ذهنی، انتظار ریزش بیشتر برای بازار نداشته باشند که نشانه خوبی است. بنابراین فقط باید منتظر بمانیم و ببینیم که آیا اخبار مهم این هفته، میتواند باعث ورود نقدینگی جدید به بازار شود یا خیر؟  

روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 17 آذر 1400

بورس تهران همچنان در وضعیت رکود قرار دارد و ترس و احتیاط در رفتار فعالان بازار مشهود است. در زمان هایی که رکود بازار طولانی و فرسایشی میشود، این رفتار فعالان بازار طبیعی است. در حقیقت، از نظر روانشناسی بازار، طبیعی است که در دوران رونق، فعالان بازار، فقط اخبار مثبت را میبینند و در دوران رکود، توجه آنها فقط به اخبار منفی است. این در حالی است که در همه این دوران، هم اخبار منفی وجود داشته و هم اخبار مثبت. اما این جو بازار است که باعث میشود کدام اخبار برای فعالان بازار، برجسته و قابل قبول جلوه کند. بنابراین، جو منفی و رکود این روزهای بازار نیز باعث شده تا با وجود نشانه های مثبت فراوان، این نشانه های مثبت دیده نشود. متاسفانه قوانین دست و پا گیر سازمان بورس نیز مزید بر علت شده و به اعتقاد من، یکبار برای همیشه باید تکلیف این قوانین بد و ناکارا مشخص شود. باید همه فعالان قدیمی بازار به صورت مصرانه، حذف دامنه نوسان و حجم مبنا را از مدیران سازمان بورس مطالبه کنند و به کمتر از آن، رضایت ندهند! 

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 16 آذر 1400

بورس تهران همچنان در وضعیت رکود قرار دارد. همانطور که در روزهای قبل نیز بیان شد، وضعیت بورس به مرحله ای رسیده که نه خریداران رغبتی به خرید دارند و نه فروشندگان رغبت میکنند تا در این قیمت ها، اقدام به فروش کنند. در حقیقت، بازار در مرحله ای است که برای خروج از رکود، نیاز به ورود نقدینگی دارد. اما چرا نقدینگی موجود، تمایلی به خرید از خود نشان نمیدهد؟ اگر بخواهیم این موضوع را ریشه یابی کنیم، به این نتیجه ساده میرسیم که با توجه به شرایط رکودی بازار که حاصل بی کفایتی مدیران اقتصادی و البته برخی قوانین دست و پا گیر از جمله محدودیت دامنه نوسان و حجم مبنا است (حل نشدن این موضوع هم به همان بی کفایتی مدیران مربوط است)، صاحبان پول های پارک شده در بیرون از بازار، خیالشان راحت است که هر روزی که اقدام به خرید کنند، میتواند سهام را با همین قیمت موجود، خریداری کند و بنابراین، عجله ای برای خرید از خود نشان نمیدهد. آنها اینگونه فکر میکنند که اگر موتور بازار بورس روشن هم بشود، این محدودیت ها باعث میشود که نهایتا با اختلاف 5 درصد از سطح قیمت موجود، خیلی راحت نقدینگی خود را وارد بازار کنند و به اصطلاح، از قافله جا نمانند! نکته جالب اینجاست که همه مدیران اقتصادی و حتی فعالان بازار بورس، در خصوص لغو این محدودیت ها متفق القول هستند. اما چرا با وجود اینکه همه راضی هستند، اقدامی در این خصوص صورت نمیگیرد؟! آیا در این خصوص هم دست های پشت پرده وجود دارد؟!