روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 3 اردیبهشت 1399

بورس تهران همچنان یکه تازی میکند و هر روز قله جدیدی را فتح میکند. دیروز نیز شاخص کل بورس تهران با رشد 17000 واحدی همراه شد. هرچند که به اعتقاد بنده، فرمول محاسبه شاخص کل ایراد دارد و باید هرچ زودتر، اصلاح شود، اما فعلا چیزی که روی تابلو نمایش داده میشود، همین فرمول قدیمی و ناکارآمد است که مجبوریم به آن اکتفا کنیم و امیدوار باشیم تا به زودی، فرمولی صحیح جایگزین آن شود! چیزی که این روزها در بازار دیده میشود، ورود بی حساب و کتاب خیل عظیمی از مردم به بورس است. کسانیکه وقتی با آنها گفتگو میکنی، فقط آمده اند تا بورس! بخرند و هیچ دانشی از ارزش ذاتی و ارزش جایگزینی و سایر مولفه های مهم ارزش گذاری شرکت ها ندارند! همین موضوع باعث شده تا در بسیاری از نمادهای بازار، شاهد عبور قیمت ها از ارزش ذاتی باشیم! اما چیزی که مشخص است، فعلا حرف اول و آخر را در بورس تهران، روند ورود نقدینگی در بازار میزند و ما نیز چاره ای جز دوستی با روند، نداریم. بنابراین، روند بازار را دنبال میکنیم و به عنوان کسی که سال ها در این بازار فعال بوده و بالا و پایین های زیادی را تجربه کرده، فقط تلاش میکنم در این جو هیجانی، حداقل سهامی را انتخاب کنم که قیمت آن، هنوز کمتر از ارزش ذاتی آن شرکت باشد.  

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 2 اردیبهشت 1399

دیروز بورس تهران در دهمین روز متوالی، با رشد همراه بود و وارد کانال 700000 واحدی شد. چیزی که در بازار دیروز نیز خودنمایی میکرد، ارزش معاملات خرد بود که دیروز نیز از مرز 10000 میلیارد تومان بیشتر بود. به نظر میرسد که سطح ارزش معاملات نیز تصمیم دارد تا یک پله خود را بالاتر بکشاند و بالای این عدد، تثبیت شود که اتفاق بسیار خوبی است و نشان از افزایش ضریب نفوذ بورس در بین مردم دارد. از موارد بالا که بگذریم، دیشب در بازارهای جهانی، قیمت نفت به کمترین مقدار خود در 20 سال گذشته رسید و قراردادهای ماه می که سررسید آن رسیده بود، به دلیل پر بودن مخازن و عدم امکان ذخیره سازی، حتی قیمت های منفی را هم به خود دید! اما در دیگر بازارهای کومودیتی، شرایط بهتری حاکم است. مخصوصا در بخش فلزات اساسی با توجه به بازگشت چین به چرخه تولید و تعیین قیمت فلزات در بازار چین، میتوان انتظار بهبود شرایط در این بخش باشیم. در بورس ایران نیز با نگاهی به شاخص گروه فلزات اساسی، شاهد هستیم که این شاخص در حال عبور از سقف کانال خود است و میتواند گروه فلزات اساسی را نیز در بورس ایران مورد توجه قرار دهد. نگرانی خاصی در بازار وجود ندارد و همانطور که قبلا نیز بارها گفته ام، تا زمانیکه ورود نقدینگی به بازار وجود دارد، ریزشی برای بازار متصور نیستم و با توجه به رکود سایر بازارهای موازی و رقیب، بورس تهران همچنان بدون رقیب است! پس بدون نگرانی بازار را دنبال میکنیم. 

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 1 اردیبهشت 1399

شاخص کل بورس تهران دیروز نیز با ثبت قله جدید و با رشد 21000 واحدی، به کانال 690000 واحدی رسید. البته که با ورود شرکت هایی نظیر شستا، لزوم تغییر محاسبه شاخص کل در بورس تهران احساس میشود و به اعتقاد بنده، این فرمولی که با آن شاخص کل را محاسبه میکنند، دیگر کارایی لازم را ندارد و امیدوارم مسئولین سازمان بورس هرچه زودتر، یک فرمول دقیق و منطقی برای شاخص کل ایجاد کنند. اما از مورد بالا که بگذریم، دیروز در حجم معاملات نیز شاهد رکورد جدیدی بودیم و فقط در سطح معاملات خرد، شاهد بیش از 10000 میلیارد تومان ارزش معاملات بودیم. دیروز در حالیکه جو روانی مثبتی در بازار حاکم بود و تقریبا همه نمادها یا در صف خرید قفل بودند و یا اینکه در درصدهای مثبت در حال معامله بودند، در ساعت پایانی، با عرضه های سنگین و هماهنگ حقوقی ها در نمادهای گروه پالایشی و پتروشیمی و بانکی، به بازار شوک وارد شد و تقریبا همه صف های خرید به یکباره از هم پاشید و در حالیکه قیمت پایانی اکثر نمادهای در محدوده های مثبت بود، قیمتهای روی تابلو معاملات به محدوده های منفی رسید. خیلی واضح بود که این عرضه ها در جهت متعادل کردن بازار صورت گرفت و عمدا در زمانی انجام شد که تا بازار بخواهد به خودش بیاید، زمان بازار به پایان برسد! با نگاهی به معاملات روز گذشته، متوجه میشویم با وجود عرضه های بسیار سنگین حقوقی ها، باز هم عدد ورود نقدینگی در بازار قابل قبول بود و پولی از بازار خارج نشد! اما با اتفاقی که در روز گذشته افتاد، انتظار میرود که بازار امروز، شروعی پر عرضه داشته باشد. اما با توجه نقدینگی موجود در بازار، انتظار میرود این افزایش عرضه ها، یا در پایان معاملات امروز یا نهایتا فردا، بازار دوباره روند صعودی خود را شروع کند! این نکته را باید در نظر داشته باشید که افزایش عرضه ها در بازار همیشه بد نیست و میتوان به آن به چشم فرصت نیز نگاه کرد. در روزهای قبل که همه سهام در صف های خرید قفل بودند، افرادی که نقدینگی داشتند، فرصت خرید پیدا نمیکردند و این افزایش عرضه ها به آنها اجازه میدهد تا سهام مورد نظر خود را در قیمت های مناسب تر به سبد خود اضافه کنند. مطابق معمول به دوستان توصیه میکنم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند. 

روند بازار بورس تهران یکشنبه مورخ 31 فروردین 1399

رکورد شکنی ها در بورس تهران ادامه دارد و دیروز با رشد 23000 واحدی در شاخص کل، شاهد بزرگترین جت شاخص کل در طول تاریخ بودیم. حجم و ارزش معاملات نیز به گونه بود که تضمین کننده رشد بازار امروز است! پس امروز نیز بدون نگرانی بازار را دنبال میکنیم و از رشد سهام خوب لذت میبریم! بعد از عرضه اولیه بزرگ و جنجالی شستا و هضم این عرضه بزرگ در دل بازار و صف خرید بیش از 2 میلیاردی در روز گذشته، اکنون اکثریت بازار به این نتیجه رسیده است که هنوز زمان اصلاح بازار فرا نرسیده و هنوز این بازار، پتانسیل رشد بیشتر را نیز دارد. حمایت های مستقیم مقامات دولتی از بورس تهران نیز، خیال فعالان بازار را تا حدودی راحت کرده است. در حقیقت، کدهای جدیدی که وارد بازار میشود، به حمایت ها دولت خوشبین هستند و به همین دلیل، این سیل ورود نقدینگی، هر روز با قدرت بیشتری وارد میشود. در خصوص هسته معاملات نیز، اقدامات خوبی انجام شده است. دیروز شاهد بودیم که بازار در 2 مرحله برگزار شد . نمادهایی که اخیرا به تابلوی معاملات آمده بودند، ساعت معاملات آنها به بعد از ساعت اصلی معاملات بورس منتقل شد تا فشار وارد شده هسته معاملات، تقسیم شود و مشکلی در طول بازار بوجود نیاید که اقدام خوب و موثری بود. از سوی دیگر، گفته میشود که با یک شرکت آلمانی جهت ارتقاء هسته معاملات بورس صحبت های اولیه انجام شده است. صحبت خاصی برای گفتن نیست و شرایط کاملا خوب و مثبت است و فقط مانند روزهای قبل، به دوستان توصیه میکنم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند. 

روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 30 فروردین 1399

روز چهارشنبه شاهد ثبت رکوردهای جدیدی در بورس تهران بودیم. این رکوردها هم در میزان رشد شاخص کل و شاخص هم وزن و هم در میزان حجم و ارزش معاملات به ثبت رسید. شاخص کل به قله جدید در محدوده 645000 واحد رسیده است و مجددا نگرانی هایی در برخی افراد در خصوص حبابی بودن بازار بورس بوجود آمده است! در روزهای تعطیلی پایان هفته، اظهار نظراتی در این خصوص از سوی برخی افراد، در رسانه ها منتشر شد. البته که این افراد، از زمانی که شاخص در محدوده 200000 واحد بود، همین صحبت ها را مطرح میکردند و مطمئنا، بالاخره روزی روزگاری در آینده، رشد بازار به پایان خواهد رسید. اما آن روز، مطمئنا امروز نیست! در این خصوص لازم میدانم تا نکاتی را مطرح کنم. اگرچه در بسیاری از نمادها در بازار، شاهد حباب قیمتی هستیم، اما این به معنی حبابی بودن کلیت بازار نیست و هنوز در بازار، سهامی وجود دارد که برای خرید ارزنده هستند. این افراد، تحلیلی که برای حبابی بودن بورس دارند، بر پایه برخی تئوری های اقتصادی استوار است که آن تئوری ها، هیچ مطابقتی با شرایط امروز اقتصاد ایران ندارد! از موارد بالا که بگذریم، برای بازار امروز نیز انتظار دارم که همچنان ورود نقدینگی ادامه داشته باشد و همانطور که در روزهای قبل نیز بارها این موضوع را مطرح کرده ام، تا زمانیکه نقدینگی به بازار وارد میشود، نگران حال بازار نباشید! پس فعلا بدون نگرانی بازار را دنبال میکنیم و البته مانند همیشه به دوستان توصیه میکنم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند.       

روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 27 فروردین 1399

همانطور که انتظار میرفت، دیروز نیز با فشار عرضه ها در بورس تهران روبرو بودیم و اگر نماد فارس به داد شاخص کل نمیرسید، شاخص کل نیز کار خود را با رنگ قرمر به پایان میرساند. هرچند که همه ما میدانیم که شاخص کل، ملاک درستی برای ارزیابی کلیت بازار نیست و بهتر است که از شاخص هم وزن استفاده کنیم که دیروز با افت حدود 500 واحدی روبرو شد. عمده ترین دلیل فشار فروش دیروز، تهیه نقدینگی برای استقبال از عرضه اولیه امروز بود که نقدینگی بزرگی را جذب خود خواهد کرد. با نگاهی به چند نماد که اخیرا عرضه اولیه شده بودند (شگویا و تملت و زکوثر , زماهان و قرن) و تشکیل صف های فروش برای آنها، به راحتی میتوان دریافت که همین کدهای تازه وارد که فقط برای استفاده از سودهای بادآورده در عرضه اولیه ها وارد بورس شده اند، در حال دست و پا زدن برای تهیه نقدینگی و استفاده از فرصتی بادآورده دیگر هستند! چه بسا برخی از همین نمادهایی که دیروز و احتمالا امروز میفروشند، ارزنده تر از چیزی باشد که برای خرید آن، خود را به هر دری میزنند! دیروز خدمت دوستان گفته بودم که انتظار من از بازار، کمی اصلاح زمانی و نوسان قیمت ها برای مدتی کوتاه است تا دوباره با سرازیر شدن نقدینگی جدید به بازار، شاهد ادامه روند صعودی بازار باشیم. دیروز آماری از سرعت ثبت نام در سامانه سجام و دریافت کدهای معاملاتی جدید منتشر شد که همه نشان از ورود یک سیل جدید از نقدینگی در بازار است و به همین دلیل اعتقاد دارم که فعلا اصلاح عمیقی را در بازار شاهد نخواهیم بود! چراکه این کدهایی که از ابتدای سال ثبت شده اند، تازه از اوایل اردیبهشت اجازه معامله کردن پیدا میکنند و میتوانند نقدینگی خود را به بورس منتقل کنند. پس باید از فرصت های موجود، برای گلچین کردن نمادهایی که هنوز ارزنده هستند استفاده کرد و در زمانیکه بازار با فشار فروش همراه است، سبد خود را برای حرکت بعدی بازار آماده کنید!  

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 26 فروردین 1399

دیروز در حالی شاخص کل رشد 1200 واحدی را ثبت کرد که کلیت بازار با فشار فروش همراه بود. نکته جالب معاملات روز گذشته، بازگشایی نماد فارس با رشد 40 درصدی بود که در نهایت ابطال شد. در صورتیکه این معاملات ابطال نمیشد، در روزی که اکثر بازار در قیمت های منفی معامله میشد، رشد شاخص کل به 20.000 واحد نیز میرسید! البته خبر جابجایی زمان عرضه اولیه ها و عرضه نماد شستا در چهارشنبه همین هفته نیز، به فشار فروش دیروز اضافه کرد و انتظار میرود این فشار فروش، برای امروز نیز ادامه داشته باشد. متاسفانه خرابی های هسته معاملات نیز مزید بر علت است و همه میدانیم زمانیکه تابلوهای معاملاتی نمیتوانند قیمت صحیح را نمایش دهند، برای فروش سهام، چاره ای جز رنج منفی نداری! امروز نیز انتظار میرود که این مشکل در هسته معاملات، ادامه داشته باشد. در روزهای گذشته از اقدام هماهنگ حقوقی های بزرگ بازار در خصوص عرضه های بیشتر و عمق دادن به نمادهای تحت مدیریت خود گفته بودم. دیروز نیز این شرایط ادامه داشت و میتوان گفت که تا حدودی از هیجان بازار، کاسته شده است. انتظار من این است که فارغ از حرکت شاخص کل که میتواند با نمادهای بزرگی مثل فارس و اخابر و ...، بالا و پایین برود، اما احتمالا قیمت اکثریت نمادها برای مدت کوتاهی، با حرکت ساید (افقی) همراه باشد و کمی اصلاح زمانی داشته باشیم و قیمت ها در همین حوالی قیمتی (با یک تلورانس 15 درصدی)، نوسان کنند. البته که این مدت، بسیار کوتاه خواهد بود! همچنان به دوستان توصیه میکنم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند و از فرصت هایی که در روزهای آینده و با افزایش عرضه ها در بازار بوجود خواهد آمد، برای گلچین سهام خوب در قیمت های مناسب و اصلاح سبد خود، استفاده کنند. 

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 25 فروردین 1399

ورود نقدینگی همچنان به بورس تهران ادامه دارد و در همین راستا، شاخص کل روز گذشته با رشد 15000 واحدی همراه شد و به قله جدید 623000 واحدی رسید. از حیث ارزش معاملات، دیروز شاهد ثبت رکورد جدید در ارزش معاملات خرد بودیم. ارزش معاملات خرد بورس و فرابورس دیروز چیزی نزدیک به 10000 میلیارد تومان به ثبت رسید که بی سابقه بود. این در حالی است که حدود 1500 میلیارد تومان نقدینگی نیز، در صف های خرید قفل شده بود. دیروز همچنین شاهد عرضه های بیشتر از سوی حقوقی های بازار بودیم و اینگونه به نظر میرسید که اقداماتی در جهت عمق دادن به بازار در حال شکل گیری است. در راستای عمق دادن به بازار، سازمان بورس نیز دست به کار شده و قرار است عرضه اولیه ها را شتاب بیشتری بدهد و احتمالا چهارشنبه همین هفته، شاهد عرضه آریاساسول باشیم و همچنین قرار است درست یکهفته بعد (و حتی شاید زودتر)، نماد شستا عرضه شود. این عرضه ها، حدود 6000 میلیارد تومان نقدینگی نیاز دارد که با توجه به نقدینگی موجود در بازار، به راحتی جذب خواهد شد. برای بازار امروز نیز انتظار میرود که حقوقی ها مخصوصا در نمادهای گروه پالایشی و رایانه و زراعت، همان روال روز گذشته خود (عرضه های سنگین) را ادامه دهند تا تعادل را در بازار برقرار کنند. نگرانی خاصی در بازار دیده نمیشود و فقط از دوستان تقاضا دارم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند و به استراتژی خود پایبند باشند. یک نکته را باید بدانید که قرار نیست یک نماد برای همیشه صعودی باشد و در مسیر رشد، حتما اصلاحاتی هم وجود خواهد داشت و وجود همین اصلاحات، نشانه سلامت حرکت سهم است! پس اگر سهم خوبی در سبد خود دارید، بدون نگرانی و تا رسیدن قیمت به ارزش ذاتی، سهامداری کنید. همچنین اگر روحیه نوسانگیری نیز دارید، در شرایط فعلی، فقط با حدود 20 درصد از سبد خود نوسانگیری کنید و بقیه سبد را به نمادهای خوب بنیادی اختصاص دهید.  

روند بازار بورس تهران یکشنبه مورخ 24 فروردین 1399

شاخص کل بورس تهران دیروز با رشد 10000 واحدی، وارد کانال 600000 واحدی شد و سقف تاریخی جدیدی را به نام خود ثبت کرد. البته بنا به دلایلی که همه دوستان میدانند، دیروز بازار کمی با احتیاط بیشتری کار خود را دنبال کرد و اگرچه دیروز نیز شاهد ورود نقدینگی جدید در بازار بودیم، اما این ورود نقدینگی به نسبت روزهای پایانی هفته گذشته، کمتر بود. مهمترین خبر امروز، تغییر ریاست سازمان بورس است که دیروز انجام شد و شاپور محمدی که این اواخر، خودش به تنهایی یک ریسک جدید برای بازار بورس محسوب میشد!، جای خود را به قالیباف اصل داد. با شناختی که از شخصیت معقول و صبور و تعاملی و البته محافظه کار ریاست جدید سازمان بورس دارم، میتوان انتظار داشت که دیگر شاهد بخشنامه های هیجانی و غیر کارشناسی از سوی سازمان بورس نباشیم! پس با این وجود، به نظر میرسد که سایه یکی از ریسک ها، از سر بازار بورس کم شده باشد! از موارد بالا که بگذریم، برای بازار امروز، انتظار دارم که بازار کمی احتیاط خود را کنار بگذارد و شاهد ورود نقدینگی بیشتری نسبت به دیروز باشیم. در روزهای گذشته خدمت دوستان گفتم که اگرچه جو بازار مثبت است و قیمت سهام هر روز بالاتر میرود، اما اگر با دید بنیادی به بازار نگاه کنید، بیشتر از 80 درصد سهام، بالاتر از ارزش ذاتی خود یا نهایتا برابر با ارزش ذاتی خود قیمت خورده اند و خرید این نمادها از نظر بنیادی، توجیه ندارد. اما هنوز تعدادی نماد وجود دارد که با دید میان مدت، هنوز ارزش سرمایه گذاری دارند. چیزی که از این به بعد باید رعایت کنید، انتخاب سهامی است که از نظر بنیادی، ارزش خرید داشته باشند. ضمن اینکه تلاش کنید از رفتارهای هیجانی، پرهیز کنید.  

روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 23 فروردین 1399

شاخص کل بورس تهران در آستانه ورود به کانال 600000 واحدی قرار گرفته است و سقف تاریخی جدیدی را ثبت کرد. این رشد سریع بازار بورس باعث شد تا مجددا مسئولین سازمان بورس، به تکاپو برای کشیدن ترمز بورس بیوفتند! در همین راستا، روز چهارشنبه قوانین جدیدی از سوی سازمان بورس منتشر شد که البته هنوز اجرایی نشده است و قرار است از روز 25 فروردین اجرایی شود. البته امیدواریم با تغییری که امروز در ریاست سازمان بورس اتفاق خواهد افتاد، جلوی اجرایی شدن این بخشنامه های شبانه، گرفته شود. چیزی که مسئولین سازمان بورس و حتی فعالان بازار باید بدانند این است که دلیل رشد این روزهای بازار، فقط و فقط، ورود نقدینگی سرکش به بازار است و تا زمانیکه این ورود نقدینگی به بازار ادامه دارد، رشد بازار نیز ادامه پیدا خواهد کرد. پس اگر مسئولین به ظاهر دلسوز! سازمان بورس واقعا قصد خدمت به اقتصاد کشور را دارند، باید به بازار عمق بیشتری بدهند تا فضای کافی برای این پول های جدید فراهم شود و مازاد آن، از لبه های ظرفیت بورس تهران، بیرون نریزد! اما با نگاهی به قوانین وضع شده جدید، به نظر میرسد که مدیران بورسی کشور، هنوز درک درستی از جنس نفدینگی وارد شده به بورس را پیدا نکرده اند. مدیران سازمان بورس باید بدانند که شرایط امروز بازار با شرایط سال های گذشته متفاوت است و با عرضه اولیه ای که در روز چهارشنبه انجام شد که نیاز به 1800 میلیارد تومان نقدینگی داشت و این نقدینگی، خیلی راحت و بدون تاثیر منفی در بازار صورت گرفت، باید به تغییر شرایط، واقف شده باشند. برای بازار امروز، نکته خاصی برای گفتن نیست و هنوز نگرانی در بازار دیده نمیشود.