روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 3 خرداد 1399

بورس تهران روزهای پر نوسانی را سپری میکند. خبر آزادسازی سهام عدالت از 6 خرداد، بر افزایش عرضه ها در نمادهایی که در لیست سهام عدالت قرار دارند، افزوده است و باعث شد تا شاخص کل بورس تهران یکبار دیگر به زیر کانال 1 میلیون واحد، سقوط کند! متاسفانه ضعف و فقر تحلیل در بازار، بیداد میکند! رفتارهای هیجانی در بازار باعث شده تا اکثریت فعالان بازار، تصمیمات هیجانی بگیرند و هم به خود زیان برسانند و هم برای مدتی، جو بازار را از کنترل خارج کنند! یک نکته را باید همیشه به خاطر داشته باشید و آن اینکه، وقتی سهمی را برای خرید انتخاب میکنید، حتما دلایل خود برای خرید آن سهم را یادداشت کنید و فقط در صورتی مجاز به فروش سهام خود هستید که آن موارد بنیادی که برای خرید در نظر گرفته بودید، به هر دلیلی اجرا نشود! وقتی برای خرید خود دلیلی بنیادی داشته باشید، با خراب شدن جو کلی بازار که ناشی از هیجان باشد (منظورم فقط جو منفی هیجانی هست و نه اینکه کلیت بازار نگران کننده بشود!)، تازه باید خوشحال باشید که بازار، این فرصت را به شما داده تا خرید بیشتری از سهم خوب خود را در قیمت مناسب تر داشته باشید! از موارد بالا که بگذریم، بازار امروز همچنان با فشار فروش در نمادهای شاخص ساز کار خود را آغاز خواهد کرد. نمادهای گروه بانکی و پالایشی، بیشترین فشار فروش را تحمل خواهند کرد! اما چیزی که من از کلیت بازار میبینم، هنوز نگرانی در بازار دیده نمیشود و این منفی ها، اصلاح در روند صعودی محسوب میشوند. به اعتقاد بنده، روند کلی بازار هنوز صعودی است. ولی از سرعت این رشد، کاسته خواهد شد. من انتظار دارم که برای مدتی، نقدینگی بازار به سمت سهام کوچک بنیادی کوچ کند. یعنی کسانیکه سهام خود را در صف فروش نمادهای شاخص ساز میفروشند، نفدینگی خود را به سمت نمادهای کوچکتر روانه میکنند! مانند همیشه از دوستان تقاضا دارم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند و به استراتژی خود، پایبند باشند.      

روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 31 اردیبهشت 1399

بعد از چند روز اصلاح، بازار بورس تهران مجددا بر مدار صعود خود بازگشت و شاخص کل یکبار دیگر وارد محدوده روانی 1 میلیون واحدی شد. البته بارها گفته ام که فرمول محاسبه شاخص کل ایرادات بسیاری دارد و نیاز فوری به اصلاح دارد تا حداقل ضمن نشان دادن دقیق تر وضعیت کلی بازار، از بار روانی این اعداد نیز کاسته شود! فعلا چاره ای نیست و تا زمان اصلاح این شاخص، مجبوریم به آن رجوع کنیم! به صورت کلی، حال بازار خوب است و جایی برای نگرانی دیده نمیشود. گزارش های سالانه شرکت ها یکی پس از دیگری در حال انتشار است و این روزها باید توجه بیشتری به سامانه کدال داشته باشیم. اگرچه میدانیم که تازه واردهای بورس، به این موضوع توجهی نمیکنند، اما کم کم زمان آن فرا رسیده تا با بررسی دقیق تر گزارش های شرکت ها، خوب ها را از بدها جدا کنیم! فصل مجامع شرکت ها نیز نزدیک است و در این فصل، حداقل رفتار قدیمی های بازار کمی متفاوت میشود! و توجه بیشتری به شرکت هایی میکنند که سودهای بهتری در مجمع تقسیم میکنند. یک نکته که باید در گزارش شرکت ها در نظر داشته باشید این است که در فضای کرونایی، نباید انتظار معجزه از گزارش های منتشر شده داشته باشید و این موضوع را میدانیم که در 3 ماهه پایانی سال، بسیاری از شرکتها نتوانسته اند عملکرد مناسبی داشته باشند و این موضوع قطعا باعث کاهش سود کلی شرکت شده است! اما یک استثناء میتواند در این بین وجود داشته باشد. به اعتقاد بنده، تنها گروهی که در دوران کرونایی، نه تنها با کاهش سود مواجه نشده و اتفاقا میتوانسته از سود بیشتری برخوردار شود، گروه بیمه است! شرایط کرونا باعث کاهش تردد جاده ای شده و همین موضوع، باعث کاهش چشمگیر حوادث شده است که تاثیر مستقیمی در کاهش هزینه های پرداخت خسارت در شرکت های بیمه ای خواهد شد و این شرکت ها میتوانند از منابع این بخش، سرمایه گذاری های سودساز داشته باشند! از موارد بالا که یگذریم، از اتفاقات مهم امروز، عرضه اولیه نماد پیزد است که البته بعید است به هر کد معاملاتی، بیشتر از 80.000 تومان تخصیص پیدا کند! شرایط کلی بازار خوب است و فقط از دوستان مانند همیشه تقاضا دارم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند.   

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 30 اردیبهشت 1399

همانطور که انتظار میرفت، دیروز شاخص کل بورس تهران پس از برخورد به حمایت در محدوده 965000 واحدی، با واکنش مثبت فعالان بازار مواجه شد و شاهد رشد 26000 واحدی شاخص کل بودیم. نکته ای که دیروز اهمیت داشت، ورود حدود 1300 میلیارد تومان نقدینگی جدید به بازار بود. این یعنی، به اندازه همه پول هایی که در روزهای گذشته از بازار خارج شده بود، دیروز به بازار بازگشت! قبلا هم این موضوع را گفته ام که بنده، به پایان رشد بازار اعتقادی ندارم و انتظار دارم که بازار، به رشد خود ادامه دهد. اما ممکن است سرعت رشد، مانند گذشته نباشد که البته امیدوارم واقعا سرعت رشد بازار، کمتر شود! با این حساب، هنوز نگرانی در بازار دیده نمیشود. مخصوصا اینکه شاخص کل نیز از محدوده خوبی برگشت. منتقدین بازار سرمایه نیز باید این واقعیت را بپذیرند که شرایط بنیادی و فرهنگی بازار بورس تهران تغییر کرده و نقدینگی به این بازار سرازیر شده و باید با شرایط فعلی کنار بیایند! و به جای اینکه آب را به آسیاب دشمن بریزند، در جهت ارتقای فرهنگ سرمایه گذاری، بیشتر تلاش کنند. موضوع جدیدی برای گفتن نیست. بازار امروز نیز کار خود را مثبت آغاز خواهد کرد و از دوستان تقاضا میکنم که از رفتارهای هیجانی پرهیز کنند.   

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 29 اردیبهشت 1399

مطابق نموداری که چند روز قبل خدمت دوستان ارائه کرده بودم، امروز شاخص کل بورس تهران در محدوده حمایتی 965000 واحد قرار خواهد گرفت و انتظار دارم این حمایت مهم بتواند پایان اصلاح بازار را اعلام کند! چیزی که در این روزها شاهد بودیم، مقداری خروج نقدینگی از بازار بود که به دلیل سمپاشی های عمدی و سهوی رسانه ای (اعم از رسانه ملی و شبکه های اجتماعی)، صورت گرفت! این خروج نقدینگی مربوط به تازه واردانی بود که البته در سال گذشته، سود خوبی نیز کرده بودند و به حساب خودشان، دندان طمع را کنده و از بازار خارج شدند! این عده از افراد، بسته به میزان پولی که دارند، نقدینگی خود را به بازارهای موازی خواهند برد! و یکی از دلایل رشد اخیر قیمت ها در بخش ارز و سکه و حتی مسکن، مربوط به این افراد بود! اما عده دیگر که هنوز به رشد بازار اعتقاد دارند، با توجه به فشار فروش حاکم در بازار، نقدینگی جدیدی به بازار تزریق نکردند و منتظر بودند تا سهام خوب را در قیمت های مناسب تری خرید کنند. بنابراین با توجه به اینکه قیمت ها در اکثر نمادها حمایت های مهمی نزدیک شده، انتظار دارم خرید این عده از افراد، از امروز در بازار آغاز شود! و در صورتیکه مانند روزهای گذشته و در نیمه بازار، رنج های منفی حقوقی ها آغاز نشود (که با توجه به قیمت های فعلی و جذاب در اکثر نمادها، بعید میدانم این اتفاق رخ دهد)، میتوان انتظار داشت که امروز بازار خوبی را شاهد باشیم. با این حساب، امروز باید منتظر بنشینیم و تقابل بین عرضه و تقاضا را در بازار مشاهد کنیم.   

روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 27 اردیبهشت 1399

شاخص کل بورس تهران در حال پولبک به مقاومت شکسته شده است. با توجه به افت قیمت سهام در اکثر نمادهای بازار و مخصوصا شرکت های کوچک، انتظار میرود فعالان بازار، به زودی نقدینگی خود را به سمت این نمادها روانه کنند. اما چیزی که فعلا این روزها همه را آزار میدهد، وضعیت هسته معاملات است که نمیتواند در تایم رسمی بازار، همه نمادها را در خود جای دهد و به همین دلیل، شاهد بدعتی تازه شده ایم که معاملات نمادهای پر تقاضا، به تایم پس از بازار موکول میشود! در ابتدا، این اتفاق برای نمادهای عرضه اولیه اتفاق افتاد و به دلیل اینکه عمده عرضه اولیه ها، شرکت های کوچک بودند و از اهمیت چندانی برخوردار نبودند، ما این راهکار را به عنوان یک راهکار موقتی پذیرفته بودیم! اما گویا این موضوع برای مدیران سازمان بورس، تبدیل به عادت شده و نه تنها در این مدت، راهکاری جدید ارائه نکردند، بلکه اکنون شاهد هستیم نمادهای مهم بازار نیز که با تقاضای زیاد روبرو میشوند، با همین چوب، رانده میشوند! متاسفانه این تعلل مدیران سازمان بورس در اقدام برای رفع مشکلات هسته معاملات، باعث ایجاد شلختگی! خاصی در معاملات روزانه شده است که امیدواریم مدیران سازمان بورس، هرچه سریع تر این مشکل اساسی را رفع کنند. از موارد بالا که بگذریم، انتظار دارم بازار کم کم به سمت نمادهای کوچکتر بازار که در این مدت با اصلاح خوب همراه بوده اند گرایش پیدا کند و نمادهای شاخص ساز، با افزایش عرضه ها روبرو شوند! البته ریزشی برای بازار متصور نیستم و حقوقی های بازار که در این مدت به صورت هماهنگ اقدام به فروش سهام خود کرده بودند، اجازه ریزش به بازار نخواهند داد! در خصوص شاخص کل و روند کلی بازار نیز باید بگویم که تا زمانیکه شاخص کل بالاتر از محدوده 965000 واحد باشد، روند کوتاه مدت بازار، همچنان صعودی خواهد بود!   

روند بازار بورس تهران چهارشنبه مورخ 24 اردیبهشت 1399

دیروز بالاخره اولین منفی جدی در شاخص کل ثبت شد و شاخص کل بورس تهران با افت 26000 واحدی روبرو شد. در خصوص شاخص کل چند نکته ضروری است. اگرچه همه ما قبول داریم که فرمول محاسبه شاخص کل ایرادات زیادی دارد و باید اصلاح شود. اما متاسفانه نگاه همه فعالان بازار به این شاخص است. بنابراین تا زمانیکه این فرمول اصلاح نشود، ما نیز مجبوریم به آن توجه کنیم! دوستان زیادی در خصوص روند کلی بازار سوال میکنند. در این خصوص باید بگویم که تا زمانیکه شاخص کل در بالای محدوده 965000 واحدی قرار دارد، روند کلی بازار صعودی است. دیروز 2 نکته مهم در معاملات مشهود بود. نکته اول ارزش معاملات بود که باز هم رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرد و چیزی حدود 25000 میلیارد تومان ارزش معاملات دیروز به ثبت رسید. اما نکته دوم، خروج نقدینگی بود که در بازار مشاهده شد. این خروج نقدینگی مربوط به افراد حقیقی بود که تا اینجای کار از سود خود راضی بوده اند و اعتقاد داشتند که بازی بزرگ بورس تهران به پایان رسیده است! این افراد، نقدینگی خود را از بازار خارج کردند و به احتمال زیاد، از آنجاییکه افرادی با دیدگاه سنتی هستند، پول خود را به سمت بازار مسکن روانه خواهند کرد! عده دیگر که به پولشان به خرید مسکن نمیرسد، به سمت بازار ارز خواهند رفت! اما به اعتقاد بنده، هنوز بازی بزرگ بورس تهران به پایان نرسیده و سال 99 نیز بازار بورس تهران در بین دیگر بازارهای موازی، بیشترین بازدهی را خواهد داشت! 

روند بازار بورس تهران سه شنبه مورخ 23 اردیبهشت 1399

شاخص کل بورس تهران پس از عبور از محدوده روانی 1 میلیون واحدی، اکنون با افزایش عرضه ها روبرو شده و کمی متعادل تر شده است! چیزی که این روزها به چشم میخورد، نوسانگیری حقوقی های بازار در سهام تحت مدیریت خود است! قبلا به اینگونه بود که حقوقی ها و سهامداران درصدی در یک نماد خاص، یا در مقام خریدار ظاهر میشدند و یا در مقام فروشنده! اما این روزها، ممکن است نمادی که تا دیروز میخریدند را در روز بعد، به فروش برسانند! به نظر میرسد این استراتژی جدید، با هماهنگی مدیران سازمان بورس و در جهت کنترل عرضه و تقاضا اجرایی شده باشد! اما چیزی که در این بین قابل درک نیست، برخی رفتارهای غلط مدیران سازمان بورس در تعادل بازار است! مثلا دیروز نماد خساپا که 15میلیارد صف خرید داشت، چرا باید با محدودیت قیمت 100 درصدی بازگشایی شود؟! چرا این محدودیت برداشته نشد که همان دیروز، عطش خرید بازار در این نماد فروکش کند؟ دیروز خیلی ها برای خرید این نماد، سهام خود را در منفی 5 فروختند! اما خیلی های دیگر، چون میدانستند که در صف خرید 15 میلیاردی، سهمی به آنها نمیرسد، دست به فروش نزدند. حال سوال اینجاست که همه ما میدانیم خساپا امروز را نیز با صف خرید میلیاردی آغاز میکند و این صف، چندین روز ادامه خواهد داشت و جاییکه عرضه ها در این نماد زیاد شود و فعالان بازار احساس کنند که حالا میتوانند خساپا بخرند، دوباره سایر سهام خود را به حراج میگذارند و دوباره شاهد عرضه های سنگین در بازار خواهیم بود! نکته جالبتر اینکه، احتمالا در بازگشایی نماد خودرو نیز شاهد همین موضوع خواهیم بود. ضمن اینکه ناظر بازار باید در خصوص معاملات روز گذشته خساپا پاسخگو باشد که چگونه قبل از مجاز کردن نماد، 14 میلیارد صف خرید را حذف کردند و آن 1 میلیارد صف خرید که حذف نشد، متعلق به چه کسانی است؟! از موارد بالا که بگذریم، اگر ناظر بازار اجازه دهد، حال کلی بازار خوب است! فقط امیدوارم این رفتارهای سلیقه ای متولیان بازار، هرچه زودتر تمام شود تا بازار هرچه زودتر بتواند روند طبیعی خود را پیدا کند. همانطور که دیروز نیز گفتم، تا زمانیکه همه نمادهای مهم بازار بازگشایی نشوند، بازار نمیتواند به درستی مسیر حرکت خود را پیدا کند. برای بازار امروز، انتظار یک بازار نوسانی را دارم. منفی های اول وقت بازار، میتواند فرصت های نوسانگیری خوبی را فراهم کند.  

روند بازار بورس تهران دوشنبه مورخ 22 اردیبهشت 1399

دیروز اگرچه شاهد رشد 23000 واحدی در شاخص کل بودیم، اما مقداری خروج نقدینگی در بازار، مشهود بود. به نظر میرسد این خروج نقدینگی، به منظور نقد کردن سهام قبلی و در انتظار نشستن برای بازگشایی 2 نماد خودروساز لولک و بولک! (خساپا و خودرو) بوده باشد. دیروز نماد خساپا بعد از ثبت افزایش سرمایه، در آستانه بازگشایی قرار گرفت که با صف خرید باورنکردنی 11 میلیارد سهمی روبرو شد و در نهایت، ناظر بازار از بازگشایی نماد، منصرف شد! در چنین شرایطی، با سهامداران عمده آن شرکت، مذاکره صورت خواهد گرفت و در صورتیکه آنها تضمین کنند که حداقل به اندازه 30 درصد از تقاضای خرید را پوشش خواهند داد، نماد بازگشایی خواهد شد! این تقاضای شدید برای خرید خساپا که قطعا در روز بازگشایی نماد خودرو نیز تکرار خواهد شد، ناشی از ورود تفکری آماتور، با قدرت پول زیاد در بازار بورس تهران است! تفکری که معیارهای متفاوتی برای ارزندگی سهام دارد! برای این افراد، برند شرکت، بر صورت های مالی ارجحیت دارد و هرچه آن برند عمومی تر باشد، مقبول تر است! همچنین رقیق بودن قیمت روی تابلو، از دیگر مولفه های ارزندگی سهام برای این قشر جدید است! پس فارغ از تعداد سهام شرکت، برای این افراد، هرچه قیمت سهم کمتر باشد، ارزندگی بیشتر دارد! بنابراین اینگونه میشود که اگر ناظر بازار دخالت نکند، حتی نماد خساپا در قیمت 1000 تومان هم میتواند بازگشایی شود!! از موارد بالا که بگذریم، کلیت این روزهای بازار، نوسانی است و تا زمانیکه همه نمادهای مهم بازار بازگشایی نشوند، عرضه و تقاضا متعادل نخواهد شد!      

روند بازار بورس تهران یکشنبه مورخ 21 اردیبهشت 1399

دیروز در یک اتفاق تاریخی، شاخص کل بورس تهران با رشد 42000 واحدی، وارد ابر کانال 1 میلیون واحدی شد. هجوم پیوسته نقدینگی به بازار بورس، باعث رشد شدید قیمت ها در بازار بورس تهران شده است. از سوی دیگر، رکود حاکم در بازارهای موازی، به شدت ورود نقدینگی افزوده است. با این حساب، رشد شاخص کل از ابتدای سال تا کنون، به حدود 100 درصد رسیده است. ارزش معاملات خرد روز گذشته نیز حدود ۱۰ هزارمیلیارد تومان بود که اگرچه در مقایسه با روزهای گذشته کمتر بود، اما از آنجاییکه حدود 5000 میلیارد تومان در پشت صف های خرید قفل شده بود، بسیار مطلوب ارزیابی میشود. دوستان زیادی در خصوص ادامه روند بازار و حبابی بودن یا نبودن آن سوال میکنند. در این خصوص باید بگویم که به لحاظ کلی، بازار بورس تهران حباب ندارد! و البته، همه سهام بازار نیز ارزش خرید ندارند! در چنین شرایطی، باید باید در بازار بمانید و فقط چاشنی احتیاط را در انتخاب سهام و مدیریت سرمایه، رعایت کنید. هنوز نقدینگی زیادی در صف ورود به بازار بورس قرار دارد و تا زمانیکه این ورود نقدینگی ادامه دارد، هیچ نگرانی در بازار دیده نمیشود. پس بدون توجه به کسانیکه از ماه ها قبل، هشدار ریزش بورس را میدادند و هنوز نیز از هشدار دادن دست نکشیده اند، از شرایط بازار، نهایت استفاده را ببرید! البته همه ما میدانیم که بالاخره در یکی از روزها، رشد بازار تمام خواهد شد. اما مطمئنا آن روز موعود، امروز نیست!  

روند بازار بورس تهران شنبه مورخ 20 اردیبهشت 1399

بورس تهران بعد از رکورد شکنی ها پیاپی، در نهایت به تعادل نسبی رسید. در هفته گذشته، شاهد عرضه های هماهنگ از سوی حقوقی های بازار بودیم که تکرار این مهم در کنار شناسایی سود برخی حقیقی هایی که در سودهای سرشار بوده اند، باعث شد تا این تعادل نسبی برقرار شود و البته نمیتوان مقاومت روانی شاخص کل در محدوده 1 میلیون واحدی را در این تعادل، نادیده گرفت. چیزی که من در بازار میبینم، کمی استراحت در همین حوالی و در نهایت، حرکت جدید بازار به سمت فتح قله های جدید است! با این حساب، باید از فرصت های تعادل و منفی بازار در جهت اصلاح سبد استفاده کرد تا در دور بعدی صعودی بازار، بتوانیم بهترین بازدهی را داشته باشیم. اما چیزی که این روزها از بازدهی اهمیت بیشتری دارد، حفظ سرمایه است. قبلا نیز به این موضوع اشاره کرده ام که تعداد زیادی از نمادهای بازار، بالاتر از ارزش ذاتی خود معامله میشوند. بنابراین باید در انتخاب سهام برای خرید، بیشتر از هر زمان دیگر به این موضوع توجه کنید. از سوی دیگر، هنوز تعدادی نماد وجود دارد که قیمت آنها در روز تابلوی معاملات، کمتر از ارزش ذاتی است. پس کاری که این روزها باید انجام دهید، بررسی سبد خود و فروش نمادهایی که به ارزش ذاتی خود نزدیک شده اند و در مقابل، شناسایی نمادهایی است که خرید آنها با توجه به قیمت روز، هنوز توجیه دارد. با این کار، هم سودهای گذشته خود را حفظ میکنید و هم سبد خود را برای ادامه بازار، آماده میکنید. پس مانند همیشه ضمن دوری از هیجان، از این فرصت هایی که فشار عرضه های این روزها در بازار ایجاد کرده، نهایت استفاده را میبریم.